Faltam
00 Dias
|
00 Horas
|
00 Minutos
|
00 Segundos
para o
21º Prêmio Visão Agro Brasil
domingo, julho 6, 2025
Visão Agro - A melhor Visão do Agronégócio
  • NOTÍCIAS
  • DESTAQUES
  • NOSSOS EVENTOS
  • QUEM SOMOS
Nenhum resultado
Ver todos os resultados
Visão Agro - A melhor Visão do Agronégócio
  • NOTÍCIAS
  • DESTAQUES
  • NOSSOS EVENTOS
  • QUEM SOMOS
Visão Agro - A melhor Visão do Agronégócio
Nenhum resultado
Ver todos os resultados

O vencimento dos futuros de açúcar bruto de outubro foi otimista?

Redação Visão Agro por Redação Visão Agro
10 outubro, 2022
em Usinas
Tempo de leitura: 5 minutos
A A
0
Home Bioenergia Usinas

Açúcar – Para cima ou para baixo? Essa pergunta parece aparecer a cada vencimento de futuros. Um vencimento é o único momento em que o mercado físico e futuro do açúcar se alinham e, portanto, todos querem saber o que significam.

A resposta mais simples (e menos útil) é que um vencimento não é de alta nem de baixa. Expirações são apenas transações que combinam compradores e vendedores por um preço. Embora isso seja verdade, em muitas transações uma parte tem a vantagem e isso tem consequências.

O que aconteceu antes do vencimento do açúcar bruto de outubro de 22?

O contrato futuro de açúcar bruto de outubro de 22 expirou na sexta-feira passada com um prêmio de 74 pontos em relação aos futuros de março de 23. Cerca de 750 mil toneladas de açúcar bruto foram entregues, todos do Brasil. Este é um volume respeitável para um vencimento em outubro.

O açúcar entregue deve estar disponível entre 1º de outubro e 15 de dezembro.

É nesse período que os estoques da maior região exportadora de açúcar do mundo, o Centro-Sul do Brasil, atingem o pico. Enquanto isso, os futuros de março de 23 expiram durante a safra brasileira, quando a oferta é escassa.

Em condições normais de mercado, os futuros de outubro devem expirar com desconto para encorajar os traders a levarem o açúcar do período de abundância para o período de escassez. Isso não aconteceu desta vez, o que muitas vezes é um sinal de que o fornecimento de açúcar está sendo interrompido .

De fato, foi o primeiro contrato futuro de outubro a não expirar com desconto em relação ao março desde 2011, quando o preço fixo era de 27c/lb.

Isso é estranho porque não há indicação de que o mercado de açúcar esteja tão subabastecido hoje quanto estava no auge do mercado altista de 2009-2011. O preço fixo está apenas em 18c/lb hoje. A ´escassez´ no mercado de açúcar é técnica.

Uma fila de navios esperando para atracar nos portos brasileiros tornou-se auto-alimentada. As casas comerciais estão nomeando os navios cada vez mais cedo para que eles atraquem a tempo. Isso foi apoiado pela forte demanda global de açúcar bruto, possivelmente recorde, no terceiro trimestre.

Os comerciantes tiveram que pagar um prêmio para pular a fila. Açúcar não falta, mas faltam vagas de atracação imediata nos portos de Santos e Paranaguá.

Isso deixou os futuros de outubro de 22 vulneráveis?

No final de junho, quando o tempo de espera no porto de Santos para carregar açúcar era de 10 dias, aproximadamente comparável a 2021, o spread outubro/março estava em -40 pontos. Este é um nível normal para essa época do ano; não ao custo de carregar no Brasil, mas indo na direção certa.

No entanto, ao contrário dos anos anteriores, quando a fila de navios diminuiu, o tempo de espera aumentou no terceiro trimestre e o spread outubro/março começou a se fortalecer. Passou de desconto para premium no final de agosto.

Um mês antes do vencimento, muitos traders que não pretendem participar da entrega rolam suas posições de futuros fora do contrato de frente. Para a primeira semana do mês, isso leva a um volume elevado no mercado. Ao mesmo tempo, os traders que desejam participar da entrega começam a se posicionar de acordo.

Durante setembro, ouvimos rumores de que várias casas comerciais estavam comprando açúcar bruto no quarto trimestre, efetivamente removendo-o do mercado e tornando-o indisponível para entrega. Ainda assim, o spread outubro/março se fortaleceu. Isso deu aos shorts de spread uma decisão difícil: comprar de volta ou encontrar açúcar para entregar.

Em última análise, acreditamos que a casa comercial ficou aquém do spread de outubro/março recomprando sua posição antes do vencimento, elevando o spread para um prêmio de 74 pontos.

Foi otimista porque os recebedores venceram?

À primeira vista, parece que Wilmar, o principal recebedor, venceu. Eles garantiram o fornecimento físico para o quarto trimestre, apertaram os futuros e agora controlam a maior parte do açúcar bruto “de reposição” para o resto do ano. Um receptor forte deve ser otimista para o mercado.

De fato, eles já começaram a oferecer exames físicos do quarto trimestre com um prêmio em relação ao spread de vencimento, em H + 100pts.

Mas veja de novo… Ou foi de baixa porque os entregadores estão aumentando a oferta?

A casa comercial que acreditamos ter sido espremida acabou não participando da entrega. Muitos dos comerciantes que entregaram o fizeram de forma oportunista. O spread de outubro/março atingiu um nível tão alto que eles adiantaram o açúcar que originalmente haviam previsto para venda/embarque no primeiro trimestre de 23 e o entregaram contra os futuros de outubro. Os entregadores não estavam operando em uma posição de fraqueza.

Enquanto isso, ao fundo, a colheita de cana do Centro-Sul brasileiro em andamento, com as usinas maximizando a produção de açúcar . As estimativas para a quantidade total de açúcar produzida em 2022/23 continuam subindo. Os receptores precisam estar confiantes de que a demanda global de açúcar bruto continuará firme à medida que nos aproximamos do final do ano.

As perspectivas macroeconômicas são pobres

Então precisamos sobrepor a atual situação macroeconômica. Isso está se tornando complicado.

A força do dólar americano tem sido tão extrema que muitos mercados foram duramente atingidos.

O petróleo bruto caiu 33% em relação à alta de 2022. Assim é o cobre. O Federal Reserve indicou que continuará aumentando as taxas até que a inflação esteja sob controle . Sua meta é 2%; a última impressão do Índice de Preços ao Consumidor foi de 8,3%. Muitos mercados de ações e commodities se recuperaram esta semana, talvez na esperança de que o Federal Reserve possa desacelerar seus aumentos de taxas. Afinal, o Reserve Bank of Australia aumentou apenas 25 bps esta semana, o que foi menos do que o esperado. E o Banco da Inglaterra se viu na estranha posição de aumentar as taxas e comprar títulos ao mesmo tempo na semana passada. Mas a sinalização do Federal Reserve nos últimos meses foi clara: eles vão acabar com a inflação mesmo se as coisas quebrarem.

Nosso melhor resumo (e é apenas um palpite) é que o vencimento é um pouco baixista. O quarto trimestre de 22 parece melhor abastecido hoje do que há um mês, quando começou o short squeeze e as perspectivas macroeconômicas são ruins.

Fonte: Stephen Geldart – Czarnikow

Clique AQUI, entre no grupo de WhatsApp da Visão Agro e receba notícias em tempo real.

SendTweetCompartilhar
Artigo anteiror

Tecnologia da Embrapa aumenta produtividade do milho em até 46 sacas/ha

Próximo post

Brasil renova parceria com a Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação (FAO)

Redação Visão Agro

Redação Visão Agro

Notícias Relacionadas

Usinas de destaque do setor bioenergético participam da 14ª edição do Prêmio Visão Agro Centro-Sul
Prêmio Visão Agro

Usinas de destaque do setor bioenergético participam da 14ª edição do Prêmio Visão Agro Centro-Sul

por Fabio Palaveri
3 julho, 2025

A contagem regressiva segue intensa para a 14ª edição do Prêmio Visão Agro Centro-Sul, que será realizada no dia 15...

Ler maisDetails
Raízen vende usina de cana Leme por R$ 425 milhões
Usinas

Raízen transfere ativos da Argentina e Paraguai para subsidiária em meio a reestruturação 

por Redação Visão Agro
2 julho, 2025

Mudança contábil envolve patrimônio de R$ 7,9 bilhões de operações que inclui uma refinaria de petróleo e rede de postos...

Ler maisDetails
Usina de Sertãozinho, SP, é condenada a pagar R$ 500 mil por sobrecarga de peso no transporte de cana-de-açúcar
Usinas

Usina de Sertãozinho, SP, é condenada a pagar R$ 500 mil por sobrecarga de peso no transporte de cana-de-açúcar

por Redação Visão Agro
27 junho, 2025

Além da indenização por danos coletivos, unidade de São Francisco, que pertence ao Grupo Balbo S/A, também precisa cumprir obrigações...

Ler maisDetails
Luís Gustavo Teixeira fala sobre inovações tecnológicas na São Martinho em entrevista
Tecnologia

Luís Gustavo Teixeira fala sobre inovações tecnológicas na São Martinho em entrevista

por Fabio Palaveri
26 junho, 2025

Durante o Vision Tech Summit Agro 2025, Luís Gustavo Teixeira, diretor agrícola e de tecnologia da São Martinho, compartilhou os...

Ler maisDetails
Lucro líquido da São Martinho recua 83% para R$ 105 milhões no 4º tri da safra 2024/25
Usinas

Lucro líquido da São Martinho recua 83% para R$ 105 milhões no 4º tri da safra 2024/25

por Redação Visão Agro
25 junho, 2025

A São Martinho encerrou o quarto trimestre da safra 2024/25 com lucro líquido de R$ 105 milhões, queda de 83,3%...

Ler maisDetails
Usina Coruripe vai usar reserva particular para gerar crédito de carbono
Usinas

Usina Coruripe vai usar reserva particular para gerar crédito de carbono

por Redação Visão Agro
23 junho, 2025

Empresa trabalha para ampliar área de preservação voluntária, desvinculada de obrigações legais, e também para gerar receita com o ativo...

Ler maisDetails
Atvos renova certificação Bonsucro e reforça compromisso com a sustentabilidade
Usinas

Atvos renova certificação Bonsucro e reforça compromisso com a sustentabilidade

por Redação Visão Agro
17 junho, 2025

Além do selo internacional que reconhece o cumprimento dos padrões globais de produção, companhia recertificou suas oito unidades agroindustriais no...

Ler maisDetails
São Martinho inaugura biofábrica de Trichogramma após investir R$ 15 milhões
Usinas

São Martinho inaugura biofábrica de Trichogramma após investir R$ 15 milhões

por Redação Visão Agro
12 junho, 2025

Unidade localizada em Pradópolis (SP) produz microvespas para controle biológico de pragas, substituindo o uso de defensivos químicos por soluções...

Ler maisDetails
Raízen vende usina de cana Leme por R$ 425 milhões
Usinas

Raízen negocia venda de mais quatro usinas de cana

por Redação Visão Agro
6 junho, 2025

São alvo das tratativas a unidades produtoras em São Paulo e também em Mato Grosso do Sul A Raízen, controlada...

Ler maisDetails
Batatais e Cevasa fecham parceria com Vivo que pode levar conectividade para mais de 700 mil hectares
Tecnologia

Batatais e Cevasa fecham parceria com Vivo que pode levar conectividade para mais de 700 mil hectares

por Redação Visão Agro
5 junho, 2025

Projeto estratégico baseado em 4G cobre toda a área agrícola das usinas e melhora conectividade em regiões vizinhas As Usinas...

Ler maisDetails
Carregar mais
Próximo post
BRASIL

Brasil renova parceria com a Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação (FAO)

LinkedIn Instagram Twitter Youtube Facebook

CONTATO
(16) 3945-5934
atendimento@visaoagro.com.br
jornalismo@visaoagro.com.br
comercial@visaoagro.com.br

VEJA TAMBÉM

  • Prêmio Visão Agro
  • Vision Tech Summit 
  • AR Empreendimentos

Todos os direitos reservados 2024 © A R EMPREENDIMENTOS COMUNICAÇÃO E EVENTOS LTDA – CNPJ: 05.871.190/0001-36

Inovação, tecnologia e transformação digital no Agronegócio.
Prepare-se para o maior evento tech-agro do ano!

Saiba mais no site oficial

Nenhum resultado
Ver todos os resultados
  • Bioenergia
    • Biocombustíveis
    • Biogás
    • Biomassa
    • Energia renovável
    • Usinas
  • Mundo Agro
    • Cooperativismo
    • Sustentabilidade
    • Tecnologia
  • Mercado
    • Clima
    • Economia
    • Geopolítica
    • Internacional
    • Negócios
    • Política e Governo
    • Transporte
  • Culturas
    • Algodão
    • Café
    • Cana de Açúcar
    • Fruticultura
    • Grãos
    • Milho
    • Pecuária
    • Soja
    • Trigo
  • Insumos agrícolas
    • Adubos e fertilizantes
    • Biológicos e Bioinsumos
    • Defensivos Agrícolas
    • Implementos Agrícolas
    • Irrigação
    • Máquinas agrícolas
  • Eventos Visão Agro
    • Vision Tech Summit – Indústria do Amanhã
    • Prêmio Visão Agro Brasil
    • Vision Tech Summit – Agro
    • Prêmio Visão Agro Centro – Sul
  • Em destaque
  • Leia mais

Todos os direitos reservados 2024 © A R EMPREENDIMENTOS COMUNICAÇÃO E EVENTOS LTDA – CNPJ: 05.871.190/0001-36